中国星河证券研报暗意人妖 泰文，下流参加旺季，主要有色金属品种铜铝均呈现库存拐点，类似国内两会明确的稳增长计策预期，有色金属行业已具备开启春季行情的基础。国内锑品出口场面有所收复，以及新动力上网电价阛阓化改良计策带动光伏抢装潮拉动锑需求，供应方面因海表里锑价差过大使锑矿原料入口减少影响国内锑产量，国内锑价近一月高潮22%破损17万元/吨，并与国外锑价有料理趋势。议论到海表里价差仍有近20万元/吨，且国内锑厂，及下流阻燃、聚酯厂商锑品库存较低，瞻望国内锑价将延续高潮。刚果（金）罢手钴出口影响延续发酵，本周国内电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价钱大幅高潮，在往日原料可能枯竭的风险挟制下下流企业抢采购意愿浓烈，瞻望钴价仍有高潮动能，忽视和顺华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业。本周周中特朗普将好意思国对铜征收关税的预期由原先的10%晋升至25%，启动好意思铜价钱延续大涨拉大与伦铜价差，从而带动其他地区铜价高潮。因海表里价差拉大，国内出口窗口怒放、入口窗口关闭，类似下流加工行业开工率晋升，国内铜迎往来库拐点，且后续供需将延续改善使库存捏续去化，支捏国内铜价向国外铜价开辟高潮。国内电解铝亦迎往来库拐点，铝价有望走强，类似新增产能开释下氧化铝价钱或将在压低铝土矿价钱的基础上延续走低，国内电解铝行业的利润将进一步彭胀。

　　【星河有色华立】行业周报丨旺季去库拐点浮现，有色春季行情有望伸开

　　投资忽视

　　下流参加旺季，主要有色金属品种铜铝均呈现库存拐点，类似国内两会明确的稳增长计策预期，有色金属行业已具备开启春季行情的基础。国内锑品出口场面有所收复，以及新动力上网电价阛阓化改良计策带动光伏抢装潮拉动锑需求，供应方面因海表里锑价差过大使锑矿原料入口减少影响国内锑产量，国内锑价近一月高潮22%破损17万元/吨，并与国外锑价有料理趋势。议论到海表里价差仍有近20万元/吨，且国内锑厂，及下流阻燃、聚酯厂商锑品库存较低，瞻望国内锑价将延续高潮。刚果（金）罢手钴出口影响延续发酵，本周国内电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价钱大幅高潮，在往日原料可能枯竭的风险挟制下下流企业抢采购意愿浓烈，瞻望钴价仍有高潮动能，忽视和顺华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业。本周周中特朗普将好意思国对铜征收关税的预期由原先的10%晋升至25%，启动好意思铜价钱延续大涨拉大与伦铜价差，从而带动其他地区铜价高潮。因海表里价差拉大，国内出口窗口怒放、入口窗口关闭，类似下流加工行业开工率晋升，国内铜迎往来库拐点，且后续供需将延续改善使库存捏续去化，支捏国内铜价向国外铜价开辟高潮。国内电解铝亦迎往来库拐点，铝价有望走强，类似新增产能开释下氧化铝价钱或将在压低铝土矿价钱的基础上延续走低，国内电解铝行业的利润将进一步彭胀。

　　风险教唆

　　1）好意思联储降息不足预期的风险；2）有色金属价钱大幅下落的风险；3）国内计策不足预期的风险；4）好意思国加征关税激励生意战超预期的风险人妖 泰文。