好意思联储11月会议纪要：降息旅途将安宁推动偷偷撸改，下调逆回购利率纳入考量

　　当地时候11月26日，好意思联储公布了11月6日至7日联邦公开市集委员会(FOMC)会议纪要。纪要显现，与会官员一致愉快将联邦基金利率倡导区间下调25个基点，并以为，要是通胀率稳步着落至2%、经济抓续接近最大服务倡导，安宁转向更中性的策略态度将是顺应的。相关词，部分官员劝诫，若通胀改善程度停滞，降息步调可能会放缓致使暂停。

　　会议纪要响应了好意思联储官员对策略旅途的严慎魄力。蒙特利尔银行本钱市集利率策略师伊恩·林根对第一财经记者示意：“简而言之，好意思联储认可市集的担忧，即迈向中性利率的程度可能正在进行中，但这一倡导仍不解确。咱们以为，中性利率很可能是一个动态的倡导，这将使策略利率的再行调养进程变得愈加复杂。”

　　降息旅途愈加严慎

　　会议纪要显现偷偷撸改，好意思联储使命主谈主员上调了2024年的通胀预测，瞻望总体个东谈主糜掷开销价钱指数(PCE)通胀和中枢PCE通胀将在2026年降至2%的倡导水平。使命主谈主员以为，近期劳能源市集的肃肃领略为达成这一通胀预期提供了复旧。

　　劳能源市集也曾肃肃，与会官员以为现时服务现象对通胀畛域变成有劲复旧。尽管歇工和飓风对10月服务数据产生了短期扰动，但裁人保抓较低水平，合座趋势合乎充分服务倡导。部分官员提到，外侨、当然灾害和数据翻新等要素使永远趋势评估具有挑战性，但总体而言，劳能源市集健康为货币策略的进一递次整提供了支抓。

　　官员们提到，金融市集近期领略受到通胀预期改善的复旧。尽管好意思债收益率上升，但企业盈利超出市集预期，加之经济增长信心增强，推动股票市集显赫高涨。同期，家庭钞票欠债表也曾肃肃，净值水平较高，典质贷款拖欠率处于低位，为经济提供了特殊复旧。

　　对于翌日利率策略，官员们强调，要是经济领略合乎预期，通胀抓续着落，安宁向中性利率迫临将是顺应的。会议中，系数19名与会官员一致愉快将基准利率下调25个基点。不外，部分官员示意，现时利率水平对经济的紧缩作用仍需严慎评估，翌日降息旅途仍存在较大不细目性。

　　凭证CME Watch数据，往复员瞻望12月好意思联储降息25个基点的可能性为59.6%，高于此前的52.3%。财经网站Forexlive分析师亚当·巴顿对此示意，会议纪要发出了逐递次整策略的信号，仅有“一些”官员商榷了暂停降息的可能性。

　　隔夜逆回购器具利率调养

　　会议纪要还商榷了隔夜逆回购器具(ON RRP)的时间性调养，使命主谈主员冷漠将其利率下调5个基点，使其与联邦基金利率倡导区间的下限保抓一致。官员们以为，这一调养可能对短期货币市集利率变成一定下行压力，同期优化流动性惩办。

　　使命主谈主员归来了隔夜逆回购器具的使用趋势，以为该器具已成为调遣流动性和透露货币市集的贫窭技能。相关词，2025年联邦债务名额的收复可能对货币市集准备金评估组成挑战，并肃清钞票欠债表缩减的后果。在这一配景下，调养ON RRP利率的冷漠被视为一项时间性优化，而非策略倡导的舛误转变。

　　自2022年12月达到峰值以来，隔夜逆回购器具的余额已减少约2.4万亿好意思元，但最近几个月着落速率有所放缓。隔夜逆回购余额被平素视为市集过剩流动性的关节方针，响应出好意思联储钞票欠债表缩减对流动性的影响。

　　谈明证券好意思国利率策略进展东谈主戈德堡(Gennadiy Goldberg)示意，好意思联储在会议纪要中提到调养隔夜逆回购利率偷偷撸改，这意味着要是月末或年末货币市集利率受到压力，好意思联储可能会给与活动。不外，他也以为，鉴于最近隔夜逆回购余额抓续着落，这种调养可能不会很快发生。数据显现，为止11月26日，隔夜逆回购余额降至1488亿好意思元，为本月以来的最低水平。