中信证券发布机械行业研报称在线av 无码，BC（Back Contact，背往返）电板系当下必选之路，时间壁垒较高。BC是现在最具能见度的扩产地点，据中信证券统计，2024—2027年初部厂商拟新增BC产能40—65GW/年，而存量780GW的TOPCon校正将带来更大增量。BC带来显耀缔造弹性，主要为2—3谈激光、1谈镀膜。激光缔造中，激光器向短波长、窄脉宽升级，价值量大幅擢升，花式优化；镀膜缔造中，LPCVD用量翻倍。

　　机械｜左侧布局BC缔造，能见度与弹性兼具

　　BC是现在最具能见度的扩产地点，咱们统计2024-2027年初部厂商拟新增BC 产能40-65GW/年，而存量780GW的TOPCon校正将带来更大增量。BC带来显耀缔造弹性，主要为2-3谈激光、1谈镀膜。激光缔造中，激光器向短波长、窄脉宽升级，价值量大幅擢升，花式优化；镀膜缔造中，LPCVD用量翻倍。

　　▍BC电板：当下必选之路，时间壁垒较高。

　　必要性上，造就产能中标价在0.69元/W老本线隔壁；可行性上，BC（Back Contact，背往返）电板有0.05-0.1元/W的溢价，有账面经济性，且业界已有较多落地案例。BC电板算作平台型工艺重叠不同原生时间，细分时间壁垒高，其中2谈Poly（多晶硅）层的TBC料成主流。

　　▍空间测算：已具备账面经济性，新增缔造百亿领域。

　　咱们测算BC缔造老本相较TOPCon加多1.6-3.4分/W，谈判良率水平各别，BC溢价在5.2分/W以上可具经济性。咱们瞻望头部厂商新建BC产能2024-2027年划分为41/47/56/64GW，而存量780GW的TOPCon校正将带来更大增量。BC主要工艺增量为2-3谈激光、1谈镀膜，咱们中性推断2027年BC激光缔造阛阓空间47.5亿元，2027年BC镀膜缔造阛阓空间65.0亿元。

　　▍缔造增量：激光选型流毒升级，LPCVD弹性大。

　　1）激光缔造：BC图形化精度条目高，激光行使从光热效应变更为光化学效应，激光器向短波长（绿光、紫外）、窄脉宽（皮秒、飞秒）升级，激光缔造单GW价值量从TOPCon中的400万-2000万跃升至BC中的5000-6000万。瞻望头部厂商能保握高份额，国产厂商亦有自研冲破超快激光器的预期差。

　　2）镀膜：BC镀膜一致性条目高，LPCVD更适用。同期主流的TBC千里积2谈Poly层，镀膜缔造用量翻倍。咱们瞻望LPCVD浸透率将从TOPCon产线中的40%傍边大幅擢升，提供LPCVD镀膜有运筹帷幄的厂商将显耀受益。

　　▍风险要素：

　　BC时间极度不足预期；电板片产能升级意愿下跌；BC形势落地不足预期；阛阓竞争花式恶化；其他新兴时间替代。

　　▍投资计策：沿详情趣、预期差两条干线。

　　在光伏行业价钱战重叠产能截止的布景下，瞻望BC将成为紧迫升级地点，咱们瞻望头部厂商将首先逆周期终了产能升级，对损失产能酿成替代。BC时间将带来激光缔造、镀膜缔造的选型升级、用量提高在线av 无码，带来投资契机。